ФОРЕКС: Доллар/Рубль 73.079 ▲ +0.333 • Евро/Рубль 85.52 ▲ +0.094 • Нефть 71.92 ▼ -0.7 • Золото 1754.88 ▲ +1.08 • Биткоин 48397.64 ▲ +1309.97
Коронавирус 2019-nCoV данные на 18 сентября: заражений 227827986 (+339807), выздоровевших 0, погибших 4682306 (+5463).
Курсы валют от ЦБ РФ на 18 сентября 2021 года. Доллар США $ — 72.56 руб. ▲ +0.13. Евро € — 85.46 руб. ▲ +0.1.
К ЭТОМУ ЧАСУ

bitkogan

Для примера: выручка по второму кварталу 2022 финансового года оказалась лучше ожиданий на 8,8%, EBITDA - на 20%, EPS - на 12,2%, а чистый убыток - на 7,7%. Да, можно обратить внимание на валовую маржу, которая находится на уровне 87,3% и форвардную почти на уровне 89%. Кроме того, Asana последовательно наращивает клиентскую базу – в отличие от того же Palantir, число клиентов несоизмеримо выше: так по итогам 2020 финансового года число платящих клиентов было 75 тыс., тогда как на конец 2021 года число клиентов выросло на 24% до 93 тыс. на 2022 финансовый год компания ждет прирост на 23,7% до 115 тыс.

На наш взгляд, бумаги компании излишне переоценены и годятся лишь для любителей острых ощущений, а не для вдумчивых инвесторов. Всё-таки увеличение убытков и оттока денежных средств не может не напрягать.

@bitkogan

bitkogan

Новая асана - левитация в Космос

После публикации исследования о Palantir нас попросили исследовать ещё одну технологическую историю, которая разместилась на Нью-Йоркской бирже примерно в то же самое время. Речь идет о технологической платформе Asana, акции которой день за днём продолжают обновлять свои максимальные значения, направляясь буквально «в космос».

Что известно об этой компании?
Сама платформа была основана Дастином Московитцом (тем самым!), соратником Марка Цукерберга по Facebook и бывшим инженером Джастином Розенштейном. После FB они начали проект Asana в 2008 году и в ноябре 2011 года представили первую бета-версию приложения. В 2012 году компания начала получать инвестиции – первый раунд принес $1,2 млн. Среди первых инвесторов значились уже известный нам Питер Тиль и основатель Napster Шон Паркер. Очередной раунд инвестиций принес $28 млн от всё того же Питера Тиля, фонда Founders Fund, Benchmark и др. Тиль при этом вошел в совет директоров компании. В конце сентября 2020 года компания разместилась на бирже путем всё того же DPO – акционеры реализовали около 30 млн акций класса А; причем компания была оценена в $5,2 млрд, хотя всё время существования проекта компания остаётся убыточной, о чем ниже.

Что есть Asana?
Asana – это SaaS-приложение для ведения небольших проектов в команде, востребованное главным образом для небольших компаний и для индивидуального использования. Однако это не мешает крупным компаниям и командам использовать Asana для своих нужд. Достаточно отметить такие имена, как Aibnb, Amazon, Christian Dior, Dropbox, Google Forursquare, Pintrest, Vodafone и др. Перечислять можно бесконечно. Основатели сервиса делают акцент на то, что проектами можно управлять уже без использования электронной почты, что, впрочем, напоминает большинство конкурирующих разработок. Тем не менее, Asana наращивает количество клиентов.

Финансовые результаты здесь, как и у большинства технологических компаний, только вышедших на биржу. Выручка с момента начала публикации отчетности в 2019 году выросла почти в 3 раза – с $76,8 млн до $227 млн по итогам 2021 финансового года, закончившегося 31 января 2021 года. Валовая прибыль также выросла более чем в три раза – с $62,9 млн до $198,3 млн на конец 2021 года. При этом, как мы можем видеть, рентабельность по валовой прибыли выросла с 82% до 87,3%, что весьма не дурно. Тем не менее, за этот же период компания последовательно наращивает убытки. Так убыток по EBITDA вырос с 47,8 млн по 2019 году до почти 129 млн по 2021 году. Чистый убыток вырос почти в 4 раза с 50,9 млн до $197,5 млн.
Денежные потоки здесь также отрицательные и отток пока что имеет тенденцию к увеличению. За рассматриваемый период отток операционных денежных средств увеличился более чем в 3 раза и на конец 2021 финансового года составил уже $92,9 млн, тогда как отток свободных денежных средств увеличился в 4,5 раз и достиг $150,2 млн. Что важно, компания в 20 раз увеличила капитальные затраты: если по итогам 2019 ф.г. капзатраты составляли $2,9 млн, то в 2021 – уже $57,3 млн. С долгом у компании пока всё неплохо: на конец 2 квартала 2022 финансового года компания имела чистую позицию в наличности в размере $123,4 млн.
Если пытаться оценивать компанию на фоне аналогов, то и здесь, ввиду убыточности, нет возможности рассматривать доходные показатели и показатели денежного потока. Если оценивать по выручке, то по P/S Asana торгуется с мультипликатором 54,7, что более чем высоко для компании такого уровня. Если смотреть по EV/S, то здесь мы имеем соотношение 66,33 против медианы по сектору 8,43, что говорит о чрезвычайной переоцененности. По P/B мы имеем значение на уровне 70,06 против 7,08, что в 10 выше, чем медиана.

Бумаги компании буквально прут вверх, несмотря на убытки и отрицательные денежные потоки. Мультипликаторы зашкаливают даже для компании хоть и с историей, но только вышедшей на биржу.
В чем причина?
Вполне вероятно, причина в том, что компания показывает отчетность лучше ожиданий аналитиков. То есть ожидаем убытки, однако компания показывает убытки меньшие – покупаем ещё.

Khtrader

#нефть ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ
На следующую неделю мой скоринг в бычьей зоне - это отображено столбиками на картинке. На уходящей неделе прогноз с натяжкой сбылся, т.к. средняя недельная цена вырос, а скоринг был в нейтральной зоне, но вше ноля.

Информационный фон:
▪️Пошли перебои с поставками из Ливии и Нигерии, активировались группировки. В это же время, Банк Америки прогнозирует цену по 100 долларов за бочку Брента на конец года. Связанные это события или нет сказать «с дивана» сложно, но то, что у банка есть деньги, а у повстанцев их нет – это точно;
▪️Выпустили свои отчеты ОПЕК и МЭА, в которых дружно прогнозируется дефицит до конца года;
▪️Китай 24-го сентября планирует первый аукцион на 7 млн баррелей, пока скромно, но дальше больше;
▪️Из-за роста цен на газ, и, главное, возможного дефицита газа зимой, СМИ начали писать о дополнительном спросе на топочный мазут, что поддержало цены на нефть внутри недели;
▪️Байден, взяв пример с предшественника, начал комментировать цены на бензин, и сказал, что он хочет, чтобы цены на бензин пошли вниз. Сразу видно Дилетант, не знает, как работают рынки 

ВЫВОД
На мой взгляд, рынок нефти имеет все шансы продолжить бычий тренд, с точки зрения техники котировки вырвались на оперативное пространство с прицелом к текущим максимумам.
@khtrader

bitkogan

Крайне любопытные геополитические изменения происходят на наших глазах.

США, Великобритания и Австралия создали оборонный альянс AUKUS для «обеспечения мира и стабильности в Индо-Тихоокеанском регионе».
Презентацию AUKUS провели лидеры стран – Джо Байден, Борис Джонсон и Скотт Моррисон. Первым проектом партнерства станет оснащение Австралии атомными подлодками без ядерного оружия. Согласно Джо Байдену, речь идет о подводных лодках с ядерными реакторами, оснащенных обычными вооружениями.

С чем связано решение создать коалицию в Индо-Тихоокеанском регионе? Одной из главных причин можно назвать заявления Пекина о том, что большая часть международных вод в Тихоокеанском регионе принадлежит КНР и предпринимает меры для усиления контроля за морскими путями, через которые проходит мировая торговля.

Проблема в том, что создание альянса ставит под сомнение многомиллиардную сделку Франции по поставке Австралии подводных лодок. Контракт с Францией на строительство 12 субмарин океанского класса Shortfin Barracuda Block A1, согласованный еще в 2017 г. с французской компанией Naval Group (тогда известная как DCNS), должен был стать самым дорогим в истории ВМФ Австралии. Он предполагал проектирование и создание «превосходящих все имеющиеся по региону» обычных подводных лодок с 2030 г. Тогда соглашение было рассчитано не только на строительство лодок, но и на создание инфраструктуры для их базирования, а также техническое обеспечение и подготовку экипажей в течение 50 лет.

Франция крайне резко отреагировала на подобное. «Франция впервые в истории отозвала своих послов из США и Австралии.»
«Отказ от проекта подводных лодок океанского класса, который связывал Австралию и Францию с 2016 года, и объявление о новом партнерстве с Соединенными Штатами, чтобы начать изучение возможного будущего сотрудничества по атомным подводным лодкам, – это неприемлемое поведение союзников и партнеров, последствия которого влияют на саму концепцию наших альянсов, партнерств и важности Индо-Тихоокеанского региона для Европы», – говорится в заявлении МИДа.

На наших глазах происходит очень серьезное перекраивание мира, военных альянсов и т.д.
Если ранее главная ось противостояния в мире шла по линии СССР-США и именно поэтому и создавался военный альянс НАТО, то сегодня основной вектор изменений – это реакция США на растущую экономическую, военную и экономическую мощь Китая.

Кто пострадает от потери контракта? Во-первых, казна Франции, так как 62% Naval Group принадлежат правительству, а во-вторых Thales, которой принадлежит 35%. (Thales – международная промышленная группа, выпускающая информационные системы для авиакосмического, военного и морского применения.)

Но Бог с ними, с деньгами, хотя потеря такого крупного контракта для французов настоящая катастрофа.
Это грядущие увольнения в отрасли и вообще… не слишком радостно на фоне не самых веселых новостей по экономике Еврозоны.

На наших глазах меняется глобальная расстановка сил в мире. Для России все происходящее – невероятно выгодный расклад. Главное: суметь правильно им распорядиться.

@bitkogan

MMI

ЮГ И СИБИРЬ – РЕГИОНЫ С САМЫМ ВЫСОКИМ УРОВНЕМ ИНФЛЯЦИИ

Рост годовых показателей инфляции в августе наблюдался в большинстве регионов. На уровне федеральных округов исключение составил Урал, где инфляция снизилась. Именно на Урале (5.49% гг) и в Москве (5.24% гг) рост цен за последний год был наиболее слабым. А в лидерах оказался Северный Кавказ (8.01% гг), Южный ФО (7.34% гг) и Сибирь (7.26% гг).

Как показано на приведенных выше графиках, повышение инфляции происходит не только на уровне общего показателя, но и в базовой компоненте. Базовая инфляция (~70% от корзины) – это инфляция за исключением ряда волатильных и регулируемых товаров. Базовая инфляция обычно оценивается как более устойчивая (монетарная) часть инфляции. И ускорение роста цен именно на уровне базовой компоненты показывает монетарный характер наблюдаемых процессов.

Комментарии ЦБ

Инфляция в регионах

Ежедневные инвестидеи. Обзоры рынков. Технический и фундаментальный анализ. Курсы валют. Обучение торговле.

По всем вопросам: [email protected]